新華財(cái)經(jīng)上海6月26日電（葛佳明） 美聯(lián)儲將在當(dāng)?shù)貢r間6月26日公布年度銀行壓力測試結(jié)果，通過模擬極端經(jīng)濟(jì)情景來評估銀行在面對嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退時的資本充足性和風(fēng)險承受能力。

　　今年的壓力測試涵蓋了32家資產(chǎn)規(guī)模在1000億美元或以上的銀行。市場普遍認(rèn)為，美國中型和大型銀行料將有充足的資本來抵御風(fēng)險，但因壓力測試結(jié)果直接影響銀行的資本要求，因此銀行可能對未來的支出持謹(jǐn)慎態(tài)度，派息和股票回購或?qū)⑹艿接绊憽?/p>

　　業(yè)內(nèi)人士對新華財(cái)經(jīng)分析稱，今年壓力測試情景與2023年大致相似，這意味著測試的嚴(yán)苛程度和情景假設(shè)沒有發(fā)生太多變化。今年美聯(lián)儲引入了一個新的分析框架，稱為“探索性分析”，評估銀行在融資壓力和對沖基金倒閉等假設(shè)性沖擊下的表現(xiàn)，盡管不會影響對銀行資本金的要求，但這將幫助美聯(lián)儲判斷是否應(yīng)該在未來擴(kuò)大測試的范圍。

　　前達(dá)拉斯聯(lián)儲顧問、QI Research首席執(zhí)行官丹妮爾·迪馬蒂諾·布斯（Danielle DiMartino Booth)表示，包括摩根大通、花旗、美國銀行和富國銀行在內(nèi)的華爾街大行們因其在確認(rèn)損失準(zhǔn)備和沖銷問題貸款方面更為積極所以更容易通過測試。而中型銀行由于在沖銷問題貸款方面能力有限，可能面臨更大風(fēng)險。此外，銀行在消費(fèi)者支出疲弱的情況下仍然積極增加信用卡貸款，這一方面也值得關(guān)注。

　　惠譽(yù)北美銀行評級主管克里斯托弗·沃爾夫（Christopher Wolfe）表示，市場還將密切關(guān)注銀行商業(yè)地產(chǎn)貸款的表現(xiàn)。長期的高利率環(huán)境疊加疫情以來辦公樓使用率和估值的下降，美股商業(yè)地產(chǎn)持續(xù)陣痛，對地區(qū)銀行來說，因商業(yè)地產(chǎn)貸款在組合中占比大，因此面臨影響尤為嚴(yán)重。

　　關(guān)注中小銀行商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險

　　美國銀行業(yè)壓力測試誕生于2008年金融危機(jī)后，以檢驗(yàn)銀行資本水平和抵御風(fēng)險的能力。美聯(lián)儲會通過設(shè)定經(jīng)濟(jì)衰退的情景，考驗(yàn)銀行資產(chǎn)負(fù)債表在極端情況下的表現(xiàn)，測試結(jié)果將有助于確定每家銀行的壓力資本緩沖（SCB）水平。

　　美聯(lián)儲在2019年決定，允許資產(chǎn)規(guī)模在1000億美元至2500億美元之間的銀行每隔一年接受一次壓力測試。因此今年有32家銀行接受了壓力測試，高于去年的23家，幫助市場對美國銀行業(yè)健康狀況有更全面的了解。

　　對中型銀行和區(qū)域銀行來說，商業(yè)房地產(chǎn)（CRE）風(fēng)險最為關(guān)鍵。與2023年測試的標(biāo)準(zhǔn)一樣，本次設(shè)定的極端情況中預(yù)計(jì)商業(yè)地產(chǎn)（CRE）價格將下跌40%。

　　美聯(lián)儲持續(xù)將利率維持在高位，商業(yè)地產(chǎn)依然是目前地區(qū)銀行面臨的潛在隱患。今年3月以紐約社區(qū)銀行為代表的區(qū)域小銀行風(fēng)險暴露主要源自商業(yè)房地產(chǎn)下行以及較高的貸款集中度放大了信用風(fēng)險。今年4月，受到美國商業(yè)地產(chǎn)價值下降影響，費(fèi)城共和第一銀行（Republic First Bank）破產(chǎn)，被出售給富爾頓銀行（Fulton Bank）。此次，外界將密切關(guān)注此前涉及評級下調(diào)壓力的公民金融（Citizens）、科凱國際集團(tuán)（KeyCorp）等數(shù)家中型銀行的表現(xiàn)。

　　根據(jù)美聯(lián)儲2024年4月的金融穩(wěn)定報告，截至2023年第四季度，美國商業(yè)地產(chǎn)（CRE）市場價值22.5萬億美元，從2024~2026年，約有1.6萬億美元的商業(yè)地產(chǎn)債務(wù)將到期。CRE貸款期限較短，類似于“過橋貸款”。過去，超低利率使得再融資成本低于初始融資成本。但美聯(lián)儲過去兩年多持續(xù)加息且利率持續(xù)高企，導(dǎo)致再融資成本顯著增加。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國銀行和儲蓄機(jī)構(gòu)持有約50%的CRE債務(wù)，其中的2/3均由中小銀行持有。這些銀行的商業(yè)地產(chǎn)貸款規(guī)模遠(yuǎn)超其核心資本，且20%的壞賬率就可能導(dǎo)致破產(chǎn)。CRE即非居住性質(zhì)的房地產(chǎn)，包括辦公樓、購物中心、酒店等各類商業(yè)地產(chǎn)。

　　PIMCO主管全球私人商業(yè)房地產(chǎn)團(tuán)隊(duì)的董事總經(jīng)理約翰·馬瑞（John Murray）近期警示，作為CRE領(lǐng)域的主要貸款方，美國區(qū)域銀行“面臨的真正困境浪潮才剛剛開始”。 在他看來，關(guān)于美聯(lián)儲降息的不確定性加劇了CRE行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，高借貸成本壓低了估值并引發(fā)了違約，導(dǎo)致作為貸款方的地區(qū)性銀行被困在難以出售的資產(chǎn)上。而大型銀行一直在出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，讓他們可以避免進(jìn)一步損失。

　　華爾街大行與美國監(jiān)管部門持續(xù)展開“拉鋸戰(zhàn)”

　　對于華爾街大行來說，壓力測試可能是它們與美聯(lián)儲在監(jiān)管政策博弈上的機(jī)會，通過利用良好的壓力測試結(jié)果來證明自己有足夠的資本緩沖，以游說監(jiān)管機(jī)構(gòu)放松資本要求。

　　近期，美聯(lián)儲和聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）表示，美國銀行、花旗、高盛和摩根大通的“生前遺囑”存在缺陷，“對資產(chǎn)超過1000億美元的銀行提高監(jiān)管資本要求的提議，從長遠(yuǎn)來看對信貸有利。”

　　“生前遺囑”又稱處置計(jì)劃，是指銀行在出現(xiàn)重大財(cái)務(wù)困境或破產(chǎn)時有序解決相關(guān)問題的策略計(jì)劃。穆迪投資者服務(wù)公司金融機(jī)構(gòu)董事總經(jīng)理阿爾索夫（Ana Arsov)表示，這些銀行可能需要承擔(dān)更高的短期成本來實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的要求，并需要時間過渡到更高的資本水平。

　　但以摩根大通CEO杰米?戴蒙為代表的多家銀行管理層表示強(qiáng)烈反對，稱此舉可能會讓銀行貸款受損，傷害小企業(yè)和消費(fèi)者，大銀行現(xiàn)金充裕，沒有必要上調(diào)資本要求。

　　而目前的形勢似乎表明，這些銀行巨頭的“反對策略”正逐漸顯現(xiàn)出成效。瑞杰金融公司（Raymond James）的分析師艾德·米爾斯（Ed Mills）稱，壓力測試結(jié)果可能被用作評估和展示銀行資本充足性的重要指標(biāo)，預(yù)計(jì)壓力測試結(jié)果可能顯示銀行有能力增加派息或回購股票，但由于未來的資本要求尚未最終確定，銀行可能仍會謹(jǐn)慎行事。

　　從市場表現(xiàn)看，華爾街投行杰富瑞 (Jefferies) 分析師表示，從過去三年大型銀行股的走勢來看，在壓力測試結(jié)果發(fā)布的第二天，大型銀行股股價均有所上漲，整體表現(xiàn)往往優(yōu)于標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)。

　　杰富瑞在報告中稱，富國銀行在過去三年的壓力測試結(jié)果公布后表現(xiàn)最好， 2023年測試結(jié)果發(fā)布后的第二天股價上漲了4.5%，2022年上漲7.5%，2021年則上漲2.7%。

文章來源于互聯(lián)網(wǎng):美聯(lián)儲壓力測試即將公布，哪些重點(diǎn)值得關(guān)注？