一、傲基股份凈利潤腰斬

電商市場瞬息萬變、大浪淘沙，2024年營收突破百億大關的傲基股份，業績層面的隱憂日益凸顯。

消息顯示，近日，港股上市大賣傲基（深圳）跨境商務股份有限公司（以下簡稱“傲基股份”）發布了一則盈利警告，提醒股東和潛在消費者公司目前面臨的業績困境。具體來說，截至2025年6月30日止的上半年，傲基股份預計實現歸母凈利潤將在1億元至1.3億元之間，較2024年同期預期下滑50%至62%。盡管依然盈利，但利潤直接腰斬。

傲基股份上半年凈利潤腰斬 圖源：傲基股份

對于利潤嚴重下滑的原因，傲基股份在公告中也進行了詳細分析。

首先就是商品銷售業務方面。2025年上半年受美國關稅等政策的影響，傲基股份商品出口成本上漲，疊加持續高位的跨境物流成本，導致整體經營成本大幅攀升；與此同時，傲基股份當前的戰略孵化項目正處于前期投入階段，較高的研發和運營成本對整體利潤形成了階段性稀釋。

此外，在物流解決方案業務方面，自2020年完成對Western Post的收購后，公司持續加碼海外倉業務布局。但由于該業務具有長周期特性，上半年新增租賃倉庫的收入貢獻尚未充分釋放，而伴隨使用權資產開始攤銷，相關營業成本出現大幅增加，短期內對業績形成較大壓力。

導致歸母凈利潤下滑的主要原因 圖源：傲基股份

事實上，近來由于全球經濟下行、市場競爭持續升級，多位跨境巨頭的出海之路受阻，上半年業績下滑的大賣也不止傲基股份一家。

全球掃地機器人賽道頭部玩家北京石頭世紀科技股份有限公司（以下簡稱“石頭科技”）發布的2025年半年度報告就顯示，今年上半年，該公司歸母凈利潤驟減39.55%至6.78億元，半年跌沒了4.43億；扣除非經常性損益后的凈利潤下滑幅度更大，達41.96%。

石頭科技2025年上半年財報 圖源：石頭科技

對此，石頭科技解釋稱，歸母凈利潤下滑的主要原因是公司進一步拓展國內外市場，相應的銷售費用和研發費用隨之增長，擠壓了盈利空間。

二、求快更要求穩

不過，傲基股份和石頭科技的業績下滑并不能代表整個跨境市場的全貌。事實上，2025年上半年，我國外貿市場整體呈現穩健增長態勢，部分領域甚至表現亮眼。

海關總署發布的今年上半年我國貨物貿易進出口情況顯示，今年1-6月，我國貨物貿易進出口總額達21.79萬億元，同比增長2.9%，其中，出口13萬億元，同比增長7.2%。

上半年外貿平穩增長 圖源：央視新聞

在此情況下，大批專注供應鏈深耕、同時注重多元化發展的賣家交出了亮眼的成績單。

舉例來說，子不語就通過持續深耕品牌與渠道建設，以及聚焦精細化運營，創造了更多的增長極，2025年上半年，該公司預計實現凈利潤1億至1.1億元，同比增幅10%至20%。

同樣亮眼的還有道通科技，其通過AI技術賦能和新興市場拓展，上半年營收增長27.35%來到23.45億，扣非歸母凈利潤則大漲64.12%來到4.75億。

道通科技2025年上半年財報 圖源：道通科技

反觀傲基股份，其業績表現確實相形見絀。對此，業內人士指出，其業績下滑與戰略布局密切相關。公司在維持3C數碼核心業務的同時，先后涉足家居、物流等新領域，并持續推進戰略孵化項目，“多線作戰”雖然可能帶來長期增長潛力，但也要求更多的資源投入。

有意思的是，這種戰略擴張的陣痛在傲基股份此前的財報上早已顯現。

2024年，傲基股份物流解決方案業務創收24.41億元，較上年同期增長近五成，以海外倉為核心的履約網絡已覆蓋北美、歐洲33個倉庫，總建筑面積超836萬平方英尺。

然而，物流業務規模擴張的同時，也帶來不小的盈利壓力。過去一年，該公司的毛利率同比下降3.7個百分點至30.8%：實現歸母凈利潤為5.45億港幣，同比下降7.24%，顯示出“漲營不漲利”的階段性特征。

傲基股份2024年歸母凈利潤下滑 圖源：富途

展望未來，傲基股份應在追求增長的同時更注重穩健經營，一方面聚焦核心家居品類，優化供應鏈效率；另一方面審慎評估新業務投入節奏，避免資源過度分散。只有平衡規模擴張與盈利質量，才能在行業轉型浪潮中行穩致遠。