一、三季度業(yè)績扭虧為盈

跨境電商市場瞬息萬變，企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢風(fēng)云變幻，但一些好消息的出現(xiàn)還是為行業(yè)注入了一劑強(qiáng)心針。例如，被子公司澤寶技術(shù)拖累到官司纏身的星徽股份，近日終于守得云開見月明，實(shí)現(xiàn)翻盤。

消息顯示，跨境大賣廣東星徽精密制造股份有限公司（以下簡稱“星徽股份”）日前發(fā)布了最新的季度財(cái)務(wù)報(bào)告。2025年第三季度，星徽股份雖然營業(yè)收入出現(xiàn)小幅下滑，但還是憑借智能自動化生產(chǎn)、成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方式顯著提高了盈利能力，推動凈利潤翻倍增長。

前三季度營收下滑但利潤上漲 圖源：星徽股份

具體來說，財(cái)報(bào)指出，2025年1月-9月，星徽股份營收規(guī)模出現(xiàn)萎縮，累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.1億元，較去年同期下降6.23%。對此，星徽股份解釋稱，這主要系由于公司對跨境電商業(yè)務(wù)部分產(chǎn)品進(jìn)行了優(yōu)化。

好消息是，更為關(guān)鍵的利潤數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅上揚(yáng)。前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤大漲106.21%來到269.22萬元，較上年同期增加了4606.5萬元；與此同時(shí)，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2413.23萬，同比更是暴漲468.65%。

對比2024年業(yè)績，今年星徽股份成功扭虧為盈，可以說是打了一場漂亮的翻身仗。官方數(shù)據(jù)指出，去年全年，星徽股份多項(xiàng)關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)下滑，連續(xù)第四年出現(xiàn)虧損。其中，全年?duì)I業(yè)收入約為15.0982億，同比下滑7.13%；歸屬于上司公司股東的凈利潤為-4.5982億，與2023年的-7609萬元相比虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

2024年?duì)I收和凈利潤雙雙下滑 圖源：星徽股份

回到今年的財(cái)報(bào)，就單季度業(yè)績來看，第三季度星徽股份表現(xiàn)更是不俗，不僅歸屬上市公司股東的凈利潤上漲124.33%至1282.90萬元，扣非歸母親凈利潤業(yè)增長367.84%至1487.29萬元；而且營業(yè)收入也恢復(fù)上漲勢頭，同比微增0.3%至3.86億元。

第三季度營收凈利雙雙上漲 圖源：星徽股份

除了營收、利潤，還有一些數(shù)據(jù)值得關(guān)注。財(cái)報(bào)指出，目前星徽股份的存貨規(guī)模已經(jīng)有所下降，這側(cè)面反映其供應(yīng)鏈管理在改善，有利于減少資金占用，降低庫存減值風(fēng)險(xiǎn)。

二、并購“后遺癥”太嚴(yán)重

作為2015年就在深交所上市的老牌跨境大賣，星徽股份本應(yīng)該有個(gè)光明的前程，那么這家上市公司此前為何會遭遇連續(xù)四年虧損？這和其全資子公司澤寶技術(shù)脫不了干系。

時(shí)間回溯到2018年，星徽股份以15.3億元的對價(jià)收購了當(dāng)時(shí)如日中天的澤寶技術(shù)，并與澤寶技術(shù)原創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)孫才金等人簽訂了對賭協(xié)議。

星徽股份官網(wǎng) 圖源：星徽股份

沒想到，2021年亞馬遜封號潮中，澤寶技術(shù)全面暴雷，被封店367個(gè)，凍結(jié)資金3223.01萬元。星徽股份一查才發(fā)現(xiàn)，原來是孫才金等人為了實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾，在亞馬遜上違規(guī)刷單、瘋狂鋪貨，由此埋下巨大隱患。

十幾億人民幣投進(jìn)去結(jié)果只聽了個(gè)響，損失嚴(yán)重的星徽股份不得不就收購對價(jià)、對賭獎(jiǎng)金等問題，和澤寶技術(shù)原創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)打起官司。

然而，一連串官司打下來，星徽股份也沒討著好。

2024年，深圳市中級人民法院做出一審判決，駁回星徽股份全部訴訟請求，被告澤寶技術(shù)原股東無需返還9.47億交易對價(jià)。

星徽股份一審敗訴 圖源：星徽股份

2025年，廣東省深圳市中級人民法院又向星徽股份出具了《民事判決書》，判決結(jié)果顯示，星徽股份子公司澤寶技術(shù)需要判決生效后十日內(nèi)，向?qū)O才金等人支付業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)金及相應(yīng)的利息損失，合計(jì)金額2797.68萬元。

星徽股份被判賠償2797.68萬 圖源：星徽股份

盡管收購風(fēng)波已近尾聲，但2021年封號潮及后續(xù)多場官司，仍大幅消耗了星徽股份的精力，直接導(dǎo)致公司元?dú)獯髠⒇?cái)務(wù)承壓。

截至2025年上半年，其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)89.93%，不得不動用公積金彌補(bǔ)虧損；三季度財(cái)報(bào)則顯示，前三季度星徽股份的現(xiàn)金流凈額下滑了60.98%，且以大股東謝曉華為首的多位股東，所持股份均存在質(zhì)押或凍結(jié)情形。

好在陰霾終會散去，企業(yè)發(fā)展的腳步不會因過往的波折而停滯。2025年Q3業(yè)績回春，正說明星徽股份已逐步擺脫過往困境，期待這家老牌跨境大賣憑借自身積累的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與資源，在后續(xù)發(fā)展中實(shí)現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長，重回穩(wěn)健發(fā)展的軌道。