高盛、摩根大通等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)近期發(fā)布的最新預(yù)測(cè)顯示，美國(guó)股市在經(jīng)歷今年前期的上漲后，正醞釀顯著回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。而在政府財(cái)政赤字居高不下、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向帶來(lái)更多不確定因素的時(shí)候，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)也可能對(duì)美股走勢(shì)產(chǎn)生不利影響。

　　高盛的分析師魯伯納表示，雖然歷史上7月上半月標(biāo)普500指數(shù)通常表現(xiàn)強(qiáng)勁，但8月流動(dòng)性減少、“返校季”因素以及美國(guó)大選前的“回調(diào)”可能推低美股。他表示：“從現(xiàn)在到7月17日，我們處于融漲行情的最后階段，我會(huì)尋求在7月4日之后削減敞口。”他預(yù)計(jì)股市將出現(xiàn)“大選前回調(diào)”，因?yàn)榛鸾?jīng)理將被迫賣(mài)出多頭頭寸并對(duì)沖大選風(fēng)險(xiǎn)。

　　從1998年到2022年的美國(guó)股市資金流紀(jì)錄看，每年7月都會(huì)有占資產(chǎn)管理總規(guī)模9個(gè)基點(diǎn)的新增資金流入共同基金和ETF。在29萬(wàn)億美元的資產(chǎn)中，7月的資金流入量為260億美元，8月和9月均有流出。

　　而高盛全球避險(xiǎn)基金業(yè)務(wù)主管帕斯夸雷洛在上周的分析報(bào)告中也發(fā)出類(lèi)似今年“不一樣”的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，稱(chēng)現(xiàn)在可能是股市踩剎車(chē)的時(shí)機(jī)。他認(rèn)為，由于美國(guó)財(cái)政赤字持續(xù)擴(kuò)大、市場(chǎng)集中度過(guò)高等因素，加上美股回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)正在上升，他呼吁投資者保持謹(jǐn)慎和紀(jì)律，通過(guò)看跌期權(quán)等工具實(shí)施避險(xiǎn)策略。

　　“隨著美股回調(diào)的可能性正在上升，我建議尋找機(jī)會(huì)降低整體投資組合風(fēng)險(xiǎn)，以應(yīng)對(duì)美國(guó)大選政治博弈的下一階段。”帕斯夸雷洛指出幾個(gè)正在增加的風(fēng)險(xiǎn)因素，一是不斷擴(kuò)大的美國(guó)財(cái)政赤字，今年的赤字預(yù)計(jì)將達(dá)到1.9萬(wàn)億美元，比4個(gè)月前的預(yù)期增加了4000億美元；二是散戶(hù)和機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)增加股票風(fēng)險(xiǎn)；三是與第一季度相比，4月以來(lái)的反彈主要由少數(shù)幾只股票推動(dòng)，歷史表明隨著漲幅集中度提高，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)也在增加。

　　他還建議，鑒于當(dāng)前避險(xiǎn)成本較低，投資者可以通過(guò)看跌期權(quán)等工具為投資組合提供避險(xiǎn)策略，同時(shí)保留高質(zhì)量的持股。他還預(yù)計(jì)，隨著全球選舉周期的展開(kāi)，市場(chǎng)波動(dòng)性可能會(huì)逐步上升。目前標(biāo)普500指數(shù)10日波動(dòng)率僅為5%，處于極低水平。

　　另外，以“看空”美股而著稱(chēng)的摩根大通分析師克拉諾瓦奇近日表示，在經(jīng)濟(jì)放緩、盈利下調(diào)等不利因素影響下，標(biāo)普500指數(shù)到年底前預(yù)計(jì)將跌至4200點(diǎn)，距當(dāng)前收盤(pán)點(diǎn)位下跌約23%。

　　摩根士丹利策略師表示，由于關(guān)鍵數(shù)據(jù)進(jìn)一步表明美國(guó)和歐元區(qū)的通脹正在降溫，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行可能在9月份采取降息行動(dòng)。該行分析師認(rèn)為，歐美央行不愿意預(yù)先作出承諾是可以理解的，他們不想讓外界認(rèn)為他們對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于自信，“但我們認(rèn)為，歐洲央行將在9月份看到數(shù)據(jù)顯示通脹繼續(xù)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)也能觀察到通脹持續(xù)下降。”主要央行貨幣政策轉(zhuǎn)向的實(shí)施，被認(rèn)為是市場(chǎng)重大不確定因素。

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